一周动态：

　　国内钢价：本周国内钢材价格继续走弱，普碳钢材价格全面回落。从月度变化看，国内钢材市场主要品种略有下跌，但从三个月的价格变化来看价格仍然坚挺。五氧化二钒及钒制品的价格在近两周止跌回升，本周大幅上涨，预期欧洲假期即将结束，后期需求或将启动是钒价上涨的原因之一。根据Mysteel的调查，贸易商和钢厂意见趋于一致：受调查者中约59%认为钢价将高位盘整，41%看跌后市。

　　国际钢价：本周国际市场钢材价格维持稳定，但CRU钢材价格指数体系中除扁平材指数外其余指数均出现1%左右的小幅回落。LME钢坯期货价格收于845美元/吨，较上周下跌7.7%，创下历史新低，期货交易者似乎普遍持悲观预期。考虑出口关税后的国内外主要钢材品种有效价差达到历史最高水平。

　　原材料：本周国内焦炭价格维持稳定，近一月来涨幅仅1.6%，但从市场反馈看焦煤和焦炭的供应形势仍然严峻，我们关注焦炭价格的后期走势。本周西澳、巴西至中国航线铁矿石海运费在在上周回涨后微跌，BDI指数继续下降4.1%。本周镍价再次下跌1.8%，有分析认为镍价或已触底甚至超跌。

　　库存：本周库存变化不大，和去年同期相比，大部分产品库存量增加10%~70%；较三年的平均历史库存量增加10%左右。从整体来看，钢材库存基本稳定。

　　股价与估值：本周国内钢铁类股价平均下跌7.2%，表现弱于沪深300指数3.9%。本周国际钢铁股表现涨跌互现，前几周超跌的欧美钢铁股表现强劲，塔塔及浦项股价也有优异的表现。特殊的是纽柯股价刚刚从上周的颓势中摆脱出来，但31日其宣布耗资1.1亿美金扩大热轧板产能后股价连续两天下跌累计10.7%，错过这轮上涨。另外我们看到，尽管存在对社会需求进一步萎缩的担忧，除日本外的国际钢铁股普遍表现优于所在市场。

　　一周点评：

　　季节性消费淡季是国内钢价下跌的主要原因，这引起的需求忧虑是钢铁股表现较差的主要动因，我们认为8月份国内钢价仍将弱势，中报业绩高增长已在预期中，钢铁股短期并没有明显的催化剂因素。

　　尽管短期国内钢材市场尽显疲态，从生产成本和国际钢价高位运行分析，后期钢材价格下跌空间有限，预计奥运之后的9、10月钢材消费的旺季的到来，钢价会有较好的表现。

　　本周重点公司推荐：大冶特钢、华菱管线、武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份。

    国内钢价

    一周综述：

　　1、本周国内钢材价格继续走弱，普碳钢材价格全面回落。从月度变化看，国内钢材市场主要品种略有下跌，但从三个月的价格变化来看仍然坚挺。

　　2、五氧化二钒及钒制品的价格在近两周止跌回升，本周分别大幅上涨27.4%和13.8%，预期欧洲假期即将结束，后期需求或将启动是钒价上涨的原因之一。

　　3、根据Mysteel的调查，贸易商和钢厂意见趋于一致：受调查者中约59%认为钢价将高位盘整，41%看跌后市。

     国际钢价

    一周综述：

　　1、本周国际市场钢材价格维持稳定，不过CRU钢材价格指数体系中除扁平材指数外其余指数均出现1%左右的小幅回落。

　　2、本周LME钢坯期货价格收于845美元/吨，较上周下跌7.7%，创下历史新低，期货交易者似乎普遍持悲观预期。

　　3、考虑出口关税后的国内外主要钢材品种有效价差达到历史最高水平。

    钢铁原材料

    一周综述：

    1、本周国内焦炭价格维持稳定，近一月来涨幅仅1.6%，但从市场反馈看焦煤和焦炭的供应形势仍然严峻，我们关注焦炭价格的后期走势。

　　2、本周西澳、巴西至中国航线铁矿石海运费在在上周回涨后微跌，BDI指数继续下降4.1%。

　　3、本周镍价再次下跌1.8%，有分析认为镍价或已触底甚至超跌。

     钢材库存

    一周综述：

　　1、本周库存变化不大，和去年同期相比，大部分产品库存量增加10%~70%；较三年的平均历史库存量增加10%左右。

　　2、从整体来看，钢材库存基本稳定。

    股价与估值

    一周综述：

    1、本周国内钢铁类股价平均下跌7.2%，表现弱于沪深300指数3.9%。

　　2、本周国际钢铁股表现涨跌互现，前几周超跌的欧美钢铁股表现强劲，塔塔及浦项股价也有优异的表现。特殊的是纽柯股价刚刚从上周的颓势中摆脱出来，但31日其宣布耗资1.1亿美金扩大热轧板产能后股价连续两天下跌累计10.7%，以至花旗出面郑重重申对其“买入”评级，并称市场错杀这支具有长期投资价值的股票。

　　3、尽管存在对社会需求进一步萎缩的担忧，除日本外的国际钢铁股普遍表现优于所在市场。

　　4、国内多数钢铁股与沪深300的估值比率为0.5-0.7之间，而国际钢铁股与市场的估值比率在0.8-1.4之间，这反映相对于市场基准指数，而国内钢铁公司存在更为明显估值折价。

　　5、本周我们给予买入评级的公司：宝钢股份、武钢股份、华菱管线、大冶特钢。

    一周行业要闻：

　　上半年大中钢厂实现利润突破千亿盈利明显向优势企业集中中钢协秘书长单尚华透露，今年上半年纳入统计的大中型钢铁企业，实现利润1010.47亿元，同比增长26.1%。其中，投资收益达162.5亿元，占利润总额的16.08%。如果扣除投资收益因素，钢铁主业实现利润只有847.97亿元，同比增长22.71%。

　　河北再发奥运极端气象限排令8家钢企将停限产河北省环保局表示，自2008年7月底至9月20日，一旦北京出现极端天气，河北省将启动紧急措施，对石家庄、保定、廊坊、唐山市范围内排放挥发性有机物、产生恶臭污染和水泥行业的61家重点企业采取停止相应作业的措施，并对八家钢铁企业采取停产或限产措施。包括：平山敬业、天力金属制品、承德钢铁、建海钢铁、万隆钢铁、首钢矿业公司烧结厂、申唐不锈钢公司、国丰钢铁公司，合计消减产能155万吨铁/年，726.5万吨烧结矿/年。

　　海关建议加强对钢材出口监测据悉，在高成本和旺盛需求的共同作用下，国际市场钢材市场价格的大幅上涨，削弱了加征出口关税的政策效应，导致我国钢材出口量近期出现逐渐回升的态势。为此，中国海关建议，进一步加强对钢材出口情况监测，防止钢材出口再度失控，确保国内市场供应和灾后重建需要。同时，应优化钢材产品出口结构，提高出口产品的附加值水平。

　　瞄准汽摩用钢市场攀钢联姻世界500强入渝建厂攀钢集团联姻世界500强企业——日本伊藤忠丸红钢铁株式会社等2家企业来渝建厂。29日，新厂在北部新区正式开工建设。据悉，首期将斥资1亿元生产汽摩、家电用钢。

　　安赛乐米塔尔二季度盈利同比增长114％全球钢铁业龙头安赛乐米塔尔表示，由于上调钢价以及出货量增加，二季度净利润同比增长114％至58.4亿美元或每股4.19美元，高于彭博社调查分析师预期中值41.1亿美元。

　　美国各大钢铁公司二季度利润大幅增长USS公司：美国最大的钢铁生产厂家美国钢铁公司（USS）近日公布了今年2季度的利润。公司销售额和净利润均创历史纪录，发货量也达到最好水平，预计3季度将继续受益于高钢价，收益进一步改善。